1、对于货币时间价值问题,在求现值 的时候,我们运用到贴现模型,
即 PV=FV ×(1+i)-n;对于资产的估价问题,在对资产进行 Valuation 的过程中,
我们也运用到贴现模型,即 V=∑ NCFt· (1+r)-t 。在货币时间价值的现值求
解和资产估价的 Valuation 中,主要的区别体现在哪里?为什么?
2、Heymann 公司于当前时点 2012 年 1 月 1 日发行 4 年期,面值为 1000 美元,
票面利率为 9%的公司债券,每年付息一次,到期还本。Questions:
a. 当前市场价格为:(1)829 美元;(2)1104 美元时,该债券到期收益率分别
为多少?
b. 如果某投资者要求的报酬率为 12%,那么他会以 829 美元的价格购进该债券
吗?为什么?
3、 1977 年 1 月 1 日, Pennington 公司按面值(1000 美元)发行了一笔 30 年期、
票面利率为 12%的公司债券。该债券每半年付息一次 (6 月 30 日和 12 月 31 日),
至 2006 年 12 月 31 日一次还本。Questions:
a. 该债券 1977 年 1 月 1 日的到期收益率是多少?
b. 该债券发行 5 年后,即到 1982 年 1 月 1 日,假设市场利率已经下降为 10%,
它的市场价格为多少? (提示:债券的市场利率即为资本市场上所有投资者对该
债券的必要报酬率的共同期望值。 )
c. 假设该债券在 2000 年 7 月 1 日的市场价格是 916.42 美元,那么此时其到期收
益率是多少?
d. 假设你在 2000 年 3 月 1 日买进发行在外的 Pennington 公司债券,此时,市场
利率为 15.5%,则你需要支付多少钱?
4、假设 General Motors 公司发行 10 年期债券,已知债券的面值(Face Value)
为 1000 美元,票面利率(Coupon Rate)为 7%(按年计算并支付利息)。在债券
发行时,债券的到期收益率(YTM)是 6%。Questions:
a. 该债券的发行价格是多少?
b. 假定该债券的到期收益率保持不变,在第一次付息前的瞬间,债券的价格是
多少?
c. 假定该债券的到期收益率保持不变,在第一次付息后的瞬间,债券的价格是
多少?
5、Racette 公司于 2010 年 5 月 1 日发行面值为 4000 美元的债券,票面利率为
4%,于 2015 年 5 月 1 日到期, 每三个月支付一次利息 (1 日支付),假设投资者
的必要报酬率为 8%。Questions:
a. 计算该债券在发行日(2010 年 5 月 1 日)的价值。
b. 计算该债券在 2014 年 4 月 1 日的价值。
C. 假设在 2014 年 11 月 1 日,该债券的价格为 3520 美元,请计算其到期名义收
益率和到期实际收益率。
好的,十分感谢!