第1个回答 2008-11-13
二战以后,日本于1951年开始恢复对外直接投资。由于当时日本经济处于复兴阶段,国内资金短缺,受国际收支状况及1949年制定的《外汇及外贸管理法》等制约,20世纪60年代以前日本对外直接投资的件数和规模很小,并且以资源开发部门为主,以确保经济正常运行。
到60年代后半期,随着日本经济高速增长,日本企业实力大大增强,国际收支状况改善,资本自由化开始取得进展,对外直接投资显著增加。截至1970年度末,日本对外直接投资累计额为36亿美元,与1965年度末的累计额相比,增长了三倍左右。 70年代以后,受“尼克松冲击”影响,日元开始升值,日本国内劳动力成本上涨,日美贸易摩擦增多,这些因素推动了日本对外直接投资的发展。1978年度,日本对外直接投资额为46亿美元,超过50、60年代的累计额。80年代上半期,日本对外直接投资稳步增长,1984年度投资额增加到101.6亿美元,至此日本对外直接投资累计额达到714亿美元。 这期间,日本一方面保持以确保石油等能源为目的的对外直接投资,另一方面增加对制造业投资,将纺织等劳动密集型产业向劳动力成本较低的亚洲等发展中国家转移。同时,为开拓日本产品的出口市场,构筑海外营销网络,绕开贸易壁垒,也扩大对欧美发达国家商业、金融业以及机械制造业等领域的投资。
80年代中期以后,日本进入前所未有的对外直接投资大发展时期。1986年度,日本对外直接投资额首次超过200亿美元,1987年度超过300亿美元,1988年度突破400亿美元,1989年度达到675.4亿美元,连创历史新高。这四年间,日本对外直接投资额以年均54.2%的速度增长,大量资本涌向海外,特别是在美国,各个领域都有日本人活跃的身影。更令人瞩目的是,接连出现日本企业收购美国资产的大型案件,如三菱地产公司以14亿美元买下象征美国财富精神的洛克菲勒中心大厦,索尼公司以34亿美元收购哥伦比亚电影公司,美国加州的卵石滩高尔夫球场也一度落入日本人手中。日本企业大肆收购美国资产的行为被一些媒体称为“经济珍珠港”,许多美国人惊呼:“日本要购买美国。”
80年代中后期日本企业向海外大举扩张,主要有以下原因和背景:一是日元大幅度升值。1985年9月,以美国为首的西方主要国家签订“广场协议”,迫使日元升值,以减少美国的贸易逆差。此后,日元急剧升值。强势日元导致日本对外购买力增强,国内劳动力价格提高,物价上涨。于是,为降低成本,确保投资收益,日本企业纷纷到海外投资设厂。例如,80年代中期以后,日本向东亚地区大规模转移制造业生产。1990年度,在日本对东亚地区的直接投资额中,制造业所占比重由1986年度的35.2%上升到43.6%。 二是日本与美国等发达国家经贸摩擦加剧。随着日本出口产品充斥世界市场,在一些领域对欧美部分国家产生一定冲击,国际贸易摩擦此起彼伏,贸易保护主义抬头。在这种情况下,对外直接投资不失为绕开贸易壁垒、缓解摩擦的一个有效途径,它促使日本加快了生产和资本国际化步伐。所以,扩大对外直接投资也可以说是日本发展对外经贸关系的一项策略。三是日本国内市场日渐饱和。到80年代中期,日本已拥有大量过剩资本,然而,随着日本经济日趋成熟,国内有利可图的投资场所大多已被瓜分,国内有效需求不足,难以刺激投资增长,加上日本经济原本就具有相对封闭的体制和过多规制,使得国内资本大量流向海外。
美国因贸易收支逆差问题对日采取措施,引发了日美贸易摩擦,在迫使日元升值以后,日本产品的国际市场价格提高,出口竞争力下降.
日本一些制造业在海外大规模直接投资,相应缩小了国内生产规模,致使国内出现产业空心化迹象,加剧了国内需求不足、失业率上升,这些问题在90年代初泡沫经济崩溃以后凸显出来。当然,导致日本国内制造业萧条的根本原因并非海外直接投资,而是由于日本经济体制改革相对滞后,一些领域的政府规制过多,致使本国产业的国际竞争力下降,国内投资成本较高,行政手续繁杂,国内资本外流,外国资本难以进入。
长期以来,为促进经济增长,日本政府支持银行贷款,助长了银行放贷的随意性,加上日本金融监管体制不完善,信息披露制度不健全,银行风险意识淡化,经营中出现的问题被隐蔽和积累下来。到80年代中后期,在日元升值和宽松利率的背景下,金融资产迅速膨胀,过剩资本到海外大肆收购,并大规模流入房地产市场。1986—1991年,日本对外房地产投资累计额522亿美元,占这一时期整个对外直接投资额的比重为19.4%。 其中,一些项目是在投资回报预测不准确的情况下盲目进行的,既不充分了解当地市场和国际资本市场操作规则,也没有进行严格全面的详尽调查,结果在泡沫经济崩溃后蒙受巨额损失。较为典型的事例是80年代中后期日本对美国实施的几起震惊世界的大型并购案,如三菱公司在收购洛克菲勒中心大厦后不久,便以半价再次卖给原主;一度成为日本人囊中物的卵石滩高尔夫球场也在收购后的转手之间损失掉几亿美元。这些曾经让日本人欣快、美国人紧张的并购案件如同昙花一现,最终损失惨重。日本泡沫经济崩溃后,金融资产大大缩水,银行经营收益减少,出现大量不良资产。到1993年,驻美日本银行流入不动产业的贷款额达2000多亿美元,这些贷款主要面向日本企业,其中近一半已成为不良资产。
日本索尼公司收购哥伦比亚电影公司案件,因缺乏务实性的投资规划和长远的战略考虑,到1994年索尼公司背负了27亿美元的巨额亏损。