任何政府都不喜欢背财政赤字的包袱，无不渴望实现预算平衡。里根执政8年，美国财政赤字一直居高不下。里根政府制定了以供给学派理论为依据的财政政策，大幅度减税并简化税收制度。里根的减税政策使美国的财政赤字翻了几番，成为美国经挤的一个“恶性肿瘤”。尽管里根在其他方面政绩显赫，未能消除财政赤字毕竟是他的一大遗憾。到继任者老布什离任时，美国联邦赤字竟高达2930亿美元，创历史最高记录。
消除这一记录的重任留给了1993年初入主白宫的克林顿。克林顿不负众望，第一任期内即扭转劣势，财政赤字大幅削减。到1998年，财政状况由赤字转为盈余，实现“两低一高”，即低失业率、低通胀率和高速经济增长。
克林顿上台伊始，决定采取与前任不同的紧缩性财政政策，实施以增加经济增长潜力与削减非生产性支出同时并举为特征的结构性财政政策，大刀阔斧地展开以减少财政赤字为核心的振兴经济计划，将公共支出和私人开支的重点从消费转向投资，并支持对未来美国人的就业和收入进行投资的计划，同时增税节支，提高效率。克林顿签署的削减赤字法案规定，自法案生效的5年内削减赤字4960亿美元，其中增税2410亿美元。法案规定，年收入超过18万美元的富人应缴的个人所得税税率从31％提到36％；对年收入超过25万美元的富裕阶层征收10％的附加税。同时，允许中等收入的个人选择较低的个人所得税税率，并对一些多子女的贫困家庭免税。年应交税款超过1000万美元的公司，其所得税率由34％提高到36％。克林顿的增税计划还包括增加富裕老人的社会保险福利税和全面提高能源税。
该项法案还规定，5年内必须压缩2550亿美元的财政支出。首先裁减联邦机构，并要求各政府机构和各个部大幅度地削减预算中的行政费用。为紧缩开支，美国减少了30万联邦工作人员，并削减国防经费，包括关闭美国部分海外军事基地和减少退伍军人的福利津贴等。有关统计资料显示，1991年以前联邦政府的国防开支部占该年度财政预算的25％以上，而在1999年度财政预算中，国防开支仅占14.6％。
在减少财政开支的同时，政府增加了对交通、通讯为主的基础设施的投资，为私人资本投资创造了良好的投资环境，政府还加大了对教育和技术的投入，推动经济转型。政府把提高美国的技术竞争力放到政府的议事日程上，并且出台了一系列措施，如增加科技研究和开发经费。
紧缩性的财政政策效果明显。1992年财政赤字为最高记录，达2900亿美元，1997年的财政赤字已经降至23年的最低点，为220亿美元，1998年美国出现29年来的首次联邦财政盈余，约630亿美元。财政赤字的减少，用加了市场的资本供应量，促进了长期利率下降并保持较低水平，从而刺激了企业投资和生产的扩大。同时政府对高新技术产业的财政支持和税收优惠，对高新技术产业的发展起到了巨大的推动作用，促进了产业结构的升级，提高了劳动生产率，带动了经济持续滔长，并使美国经济在发达国家中保持领先地位。
当然，“两低一高”的业绩并非单纯的财政政策所能做到的，需要与货币政策配合。克林顿执政期间和格林斯潘配合默契。90年代以来，美联储一直以充分就业、价格稳定和适度的长期利率作为其货币政策的最终目标，实行中性的稳定的货币金融政策，适时对利率进行微调，并使利率保持在较低水平上，不仅避免了利率大幅度波动对经济的过大冲击，而且有利于扩大私人投资，促进经济增长。比如，为减少紧缩的财政政策在短期内可能产生的消极影响，美联储及时降低利率以刺激企业投资，并随时关注市场动向，交替使用扩大货币供给量和控制货币量的措施，使美国经济在1994年成功地实现了软着陆。同时，经济政策的稳定使企业对宏观经济环境充满信心，短期投资行为校少，更多地着眼于实施长远发展战略，从而促进了美国经济持续健康发展。
克林顿政府经济政策的核心是：谨慎理财，控制财政赤字，推动经济增长。其理论基础是：政府财政状况良好，自然吸引大量债券买家，包括海外投资者；国库券畅销，自然将推低国库券利率；国库券利率下降，便可以带动以长息为指标的市场利率向下。这样，消费者信贷、按揭利率、企业用资成本普遍下降，整体经济发展趋势稳定。结果，美国经济享受了10年的高速增长。
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