由国务院发展研究中心信息中心主办的一年一度“中国经济形势解析高层报告会”于11月30日在北京京西宾馆顺利结束。远东控股集团董事局副主席、江苏新远东电缆有限公司首席执行官杜南平作为特邀嘉宾参加了本次会议。
出席本届年会的嘉宾有：
全国人大常委会原副委员长、著名经济学家成思危，
国家发改委副主任、国家能源局局长张宝国，
国务院国资委副主任邵宁，
中国人民银行副行长苏宁，
中国银监会副主席蒋定之，
国务院发展研究中心副主任刘世锦，
国家统计局总经济师姚景源，
国家发改委宏观院副院长王一鸣等，
年轻的经济学家中金公司哈继铭博士、
亚洲开发银行庄健、
中国证监会研究中心主任祁斌、
国家发改委经济所王小广、
国研中心隆国强等16位嘉宾相继发表演讲。
2008年是国内外经济形势异常复杂、快速多变的一年。上半年我国遭遇了雨雪冰冻灾害、汶川大地震和美国次贷危机。但是，在党中央、国务院及时有效的政策调控下，上半年我国经济成功地抵御了各种不利因素的冲击和影响，国民经济仍保持平稳增长的良好态势。进入下半年以来，受国内经济周期性回调和国际金融危机等不利因素的影响，我国经济增速出现了加速回调的势头。第三季度GDP增速只有9%，比2007年全年GDP增速11.9%下降了2.9个百分点。比2008年上半年增速10.4，回落了1.4个百分点。特别是工业增加值出现了大幅加速回调现象。10月份，增速只有8.2%，比2007年同期增速18.5下降了10.3个百分点，经济形势相当严峻。
针对目前严峻的经济形势，相关领导及经济专家本着“解读中国经济形势，引领企业健康发展”的主题进行了权威、前瞻的演讲。远东控股集团董事局副主席杜南平、远东电缆公司技术总监甘兴忠分别与与会领导及相关经济学家进行了沟通，针对目前的经济形势就如何使企业能够健康快速的发展进行了探讨，取得了令人满意的成果。
国家发改委副主任，能源局局长张国宝表示，未来将继续加大电力工业“上大压小”的力度，可能淘汰10万千瓦的小机组，扩大一级，压小范围。
成思危：同志们、朋友们，大家上午好！
今天我想在我讲之前先说明两点：一是我是以一个学者的身份跟大家来探讨明年经济发展的问题。要谈经济预测，坦率来说我预测不准，因为测准了就成神仙了，但是没有预测是绝对不行的，因为没有预测就没有方向。
我今天主要讲三个问题：一是在世界金融危机的情况下，什么时候危机能够过去？我的观点是2010年世界经济将会复苏，我将论述这个问题。
第二就是2009年将是我国经济最困难的一年。
第三是我们大家群策群力，共度时艰，保证我们经济平稳较快的发展。
首先，从美国次贷危机引起的华尔街风暴，现在已经演变为全球性的金融危机。这个过程发展之快，数量之大，影响之巨，可以说是人们始料不及的。大体上说，可以划成三个阶段：一是债务危机，借了住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。第二个阶段是流动性的危机。这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。第三个阶段，信用危机。就是说，人们建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，造成这样的危机。大体上是这么三个阶段。
第一个阶段是因为次贷引起的，就是把贷款贷给不可条件的人，什么不可就是两条：一是信用记录不好，另外一个是还款能力不够。为什么贷给这种人，是因为美国从2002年以后房地产价格大幅度上升利率比较低，所以在这种情况下，美国政府放松对贷款的管制，包括可以不要首付，开始两年可以只付息不还本，而且付息角度开始两年是固定利率，以后是浮动利率，也不严格审查贷款人的资历等等。美国政府和议员说让所有的人都有房子住，所以鼓励银行发次贷。在这种情况下，银行敢贷，借款人敢借，银行为什么敢贷呢？因为房地产价格在涨，我贷出去以后如果不能还款，我把房子收回来再拍卖，拍卖时候的价格可能还高于我贷给他们的价格，不会吃亏。借款人为什么敢借呢？他也考虑，我房子万一还不起贷款，我把房子转让卖出去，我还不会吃亏，因为房价在涨。这是一点。另外，我拿着房子以后，我可以拿着房子再到银行抵押，又可以得到现金，可以做别的事情。所以政府鼓励、银行人敢贷、借款人敢借，所以美国次贷发展成很庞大的潮流。
从美国金融体制来看不向我们，美国是把银行贷款借款人以后，并没有把贷款本息回收的事前自己揽下来，为什么呢？它要取得流动性和分散风险，就是贷出去的钱每年回收本息二三十年，我的钱压的时间太长，所以我要很快的取得流动性。另外，也是分散风险，所以美国要资产证券化或者抵押贷款证券化，就说银行把贷出去的款打包卖给独立的机构，然后再由这些机构卖给房贷机构，房贷机构包括房地美或者投资银行等等。这些房贷机构和投资银行去发行债券，这种债券叫MBS。他们打包卖出去以后银行把钱收回来，债券是按期付息，付息率比较高，因为这是稳定的现金流。
为了使投资人放心，保险公司参与其中做两件事：一件事是增信，实际上是一种担保的形式。另外一个就是进行保险发行CDS，CDS实际就是信用违约的时候的一种互换，也就是说，是债务信用互换，如果违约的话，他负责赔偿，所以这是保险的性质。我们看到美国的金融公司是一个链条，就是银行把贷款贷给借款人，房贷机构投资银行把流动性提供给银行发行债券，保险公司提供保险和增信。所以单从次贷违约来看不会有这么大的影响，它的影响一旦房地产价格下跌以后，风险就沿着链条放大。所以，这样一来当美国2006年开始利息增加，房地产价格下降，风险就一步步暴露出来了。首先暴露的当然就是借款人还不了款了，他违约了，他违约的话，就收不到钱来兑付债券该付的利息，这就发生了债务危机，因为债券跟股票不一样，股票是自担风险，债券是按期还本付息。所以，就造成了这样一个债务的危机。
所以造成房贷机构和投资银行的危机。所以我们可以说这是第一阶段。
风险沿着放大，保险公司等等都涉及到里面，因为比如保险公司，当违约率很低的时候肯定赚钱，因为你收了保费和赔付来说肯定保费高于赔付，当违约率增高以后，你就不可能了，就发生问题了。再一个美国有一个规定就是评级机构，评级机构如果是对你的信用发生了疑问的话，你产生更多的问题，人们更不相信你了。所以，第二个阶段发展了流动性危机，就是保险公司没有足够的钱，投资银行没有足够的钱来付债券的本息，保险公司没有足够的钱付保险赔付。这就造成流动性的危机。
所以大家可以看到大体上，从2006年最早新时代公司发生问题，两房破产9月15、16号三天之内三件大事，美林被收购，雷曼兄弟破产，加上向政府紧急求助。老百姓的信心受到很大的打击，所以从9月份以后，演变成信心危机。信心危机的实质是信用和信任的危机，也就是说，老百姓对金融机构、金融系统，甚至包括对政府都不相信了。那么这样的情况下，这个危机就迅速的蔓延和扩散。因为欧洲也买了很多CDO和CDS无的金融衍生品，就是基于住房贷款产生的衍生品。
现在据了解，全世界CDS名义发行量是33.5万亿元，那是相当厉害的，当然是保额的。美国债券市场大幅度的萎缩，CDO差不多少了85%，所以造成危机上全世界的扩散。这种扩散一方面是范围广，另一方面必然会影响到实体经济。所以，最受影响的实际上房地产，第二就是汽车，所以美国三大汽车公司都面临着巨大的危机。当然我今天不是讲这个，所以不能细讲。从虚拟经济角度来看，这个问题在哪儿呢？就是在于虚拟资本的快速膨胀。马克思在资本论里面讲过，在信贷资本和信用制度基础上建立产生了这种金融产品，包括债券、股票、商业票据等等都是一种虚拟资本。为什么叫虚拟资本呢？你得到的是一个承诺，现在电子化连纸都没有了，是一个承诺，承诺到期给你还本付息，对债券来说，或者承诺到期付款，这都是一些承诺。
那么，一旦承诺不能兑现的话，你就会造成损失。所以你拿到的承诺是一个虚拟资本。这是会膨胀的，为什么会膨胀呢？马克思在资本论里举过一个例子，商人A通过中间人B，向生产商订购一批货物，生产商订购一批货物是C，准备卖给印度的商人是D。假如合同100万，一旦合同签订以后会签3个合同，B和C签一个合同，然后商人A会和中间商B签一个合同，商人A会和它的在印度的客户D签一个合同，有了这三个合同以后，都可以向银行贷款，生产商C可以向银行贷款，凭着合同，因为有合同，半年以后生产的产品对方要付给我100万，所以我现在需要钱买原材料和雇工人。中间商B也可以拿着合同向银行贷款，因为商人A委托我，给我100万让我将来付给C。商人A也可以向银行贷款，就是凭D签的合同，就是在印度的D承诺要买我们100万的产品。印度商人D也可以向银行贷款，因为已经有对方交货的承诺。当然都不能贷100万，但是1块钱的本可以做4块钱的买卖，大体上这样。我们叫杠杆率。到现在金融包括发达的时候杠杆率高度的屏障，特别是美国、欧洲金融发达的国家杠杆率高度的膨胀。一般商业银行杠杆率已经可以做到10-12，投资银行的杠杆率可以做到30-40，甚至更高一些。像雷曼兄弟做到45了，两房因为有政府做背景的支持，所以它的杠杆率最高到了62.5，所以在这种情况下，如果大家都守信用没有问题，利用时间差可以把钱用活，确实可以取得效益，但是房地产价格一下降，信用被破坏以后矛盾就暴露出来了，因为没有那么多钱支撑，所以付不出去，就出现问题了。雷曼兄弟自有资产只有200亿美元，但是它的资产负债，他40多倍放贷率差不多1万亿美元。所以我们说虚拟资本高度膨胀，最后是在信用危机的情况下垮下来的。
这里影响是很大的，因为整个美欧的金融体系就是建立在这样一个基础之上，所以这一旦垮下来，影响是相当大的。而且最大的影响在哪儿？就是大家不相信信用，就产生什么问题呢？就是我不愿意把钱借给人家，我也不愿意买票据和债券、股票，所以很多汽车公司股票一泄千丈，在这种情况下，必然造成经济大幅度萎缩。在这种情况下，造成这样一个金融危机，造成全球性的金融危机，金融危机还在向实体经济扩散，所以明年可以说世界经济是一个进入几十年来少有的一个下滑，甚至衰退的一个情况。
对于明年的世界经济情况来看，我跟一些国内外的专家也都交换过意见，在国外也参加了最近几个月的会议，跟他们探讨一些问题。
现在对明年的经济来说，比较悲观的不用说了，我一向是按审慎乐观角度来看明年大概这样情况，明年美国和欧洲的经济来说可能是0到1，美国今年第一季度是增长0.9，二季度怎样2.9，但是三季度负0.9，已经进入负增长。原来公布的0.3，后来实际0.5，四季度肯定还要负增长，按照一般的定义，两个季度连续的负增长，可以说就属于衰退。估计美国可能有四个季度的负增长，一直到明年下半年才会达到恢复往上正的增长，相互抵消的话，明年美国经济增长率可能也就是0。欧洲人们的估计也大概是小于1%。
大家知道，美国和欧洲GDP是占了世界的大部分，美国占1/4，欧洲占30%，所以他们两家加起来占了50%-60%。明年估计新兴市场国家和发展中国家增长率大概是5%左右。所以明年大概是这么一个局势。所以，明年的世界经济会大幅度的下滑，但是由于有发展中国家在撑着，还不至于说负增长，但是下滑力度会比较大的。根据一般的估计，明年下半年到后年上半年，大概不会再负增长，但是还是很低速的增长。
我作为比较审慎乐观主义者，经过这些分析，我在广州讲到2010年世界经济会复苏，23号APEC领导人会议发表了声明，就是金融危机可以在18个月内结束，结束不等于马上很快涨上去，所以我估计是24个月，就是到2010年左右世界经济会复苏。所谓复苏就是经济开始往正的方向比较快的增长。所以，世界在明年、后年两年情况将会是最寒冷的两年，这是我的第一个结论。
第二，看中国，我的看法是明年我们最困难的一年。为什么呢？因为随着经济的全球化，世界各国的经济互相依存的程度越来越高，所以金融危机对美国和欧洲产生的影响，早晚也对我们会产生影响。实际金融年初的时候，在达沃斯有一次大的演讲会，因为他们开会不像我们这样主席台上坐着一个人讲，他们是坐着四个人，中间有一个协调人，每个人讲一段，大家和底下听众互相交流，当时坐在我旁边是美国著名经济学家、美国世界经济研究院教授提出一个“脱钩理论”，他认为世界经济和美国经济不会影响中国经济，不会影响新兴国家，认为中国经济增长势头很猛，另外即使对美国出口减少了，对别的国家出口还会增加，提出这么一个问题。我当时表示，我不同意你的看法，我认为会对中国的经济产生影响，因为世界各国的经济相互联系，我当时说了，可能会对中国经济产生相当程度的影响。结果我们谁也说服不了谁，我说这样吧，明年一月份马上到了，明年一月份我们再看谁对。我想肯定对中国经济有影响。你看经济增长率去年是11.9，今年11.6，前三季度总共是9.9，而去年前三季度是12.2，掉了2.3个百分点，这2.3个百分点不是小数，说明是有影响的。这里影响当然来自各个方面，今天时间关系不能细说。
但是我想起来朱镕基同志有一次在人大会堂做报告，好几年以前的事，他说“以前我们老说敌人一天天烂下去，我们一天天好起来”。在世界经济全球化情况下，它烂下去了，我们也不一定好得起来了，因为它烂下去以后，我们对他们的贸易顺差减少，出口减少，对我们也是一种影响。在金融危机面前，现在实际上由于中国拥有庞大的外汇储备，又经济发展速度比较高的，又有广阔的市场，所以很多国家对中国给予极大的希望，甚至要求中国在这个时候担当领导，来对付金融危机。我在迪拜世界经济论坛委员会会议上讲，我说，中国的GDP只有世界的6%，中国的人均GDP是世界100名以下，所以不要对中国有太大的期望，中国不可能来表现领导的力量，最多是我们和世界各国分担责任，我们最多只能做到这样。所以，由于中国经济和世界经济密切联系，正如胡锦涛主席讲的，这是我们首先把自己的事办好，也就是对世界经济的贡献。所以，这是我们对待世界金融危机可以说是中国的基本态度，大家都清楚了。
那么，明年为什么是最困难的一年？有几条：一是我们的经济受到了各种外部、内部因素的影响，肯定是经济增长速度下滑，外部的影响我刚刚讲过了是金融危机的影响。从内部来看，我们由于经济下滑，需求减少，我们很多钢材等等价格都在下降，企业的生产成本在增高，为什么增高呢？这是由于我们的劳动力成本、环境保护的成本等等也在增高。那么出口市场和内需市场现在来看，还是处在不是很旺的情况下。大家知道，我们2007年增长11.9，是靠三驾马车拉动，投资贡献大概39%，内需贡献38%，净出口贡献是23%，大概2007年的情况是这样的。现在看来，投资是由于我们前一段时间货币政策从紧，整个投资是收缩了，所以今年投资这块是负的，这是没有去年增长那么多，出口也没有去年增长那么多，消费基本持平略有增长，所以三个因素里面两个因素下降，一个因素略有增长，整体就下降，今年估计4季度，我看最近国家信息中心预测8%，全年大概就是9.5%-10%的范围。所以这样的话，因为经济有一个惯性，所以明年如果不能很快来推动三驾马车的话，还会继续往下滑，如果不采取措施，有可能到7.5%到8%，如果采取措施的话，我们有可能保8%以上。这是一个原因。
第二个原因，就是我们现在面临着整个拉动市场的力量相对不足。因为拉动市场很重要的就是消费，消费要拉动前提第一是要人们有钱，第二就是要花钱，第三是有地方花，我们现在来看问题在哪里呢？第一人们的收入主要还是偏低，第二特别是中国有这个特点，人们储蓄的倾向比较大，所以有了钱不愿意去花，愿意存起来。这当然也有客观原因，有的可能，因为我们社会保障还不够健全，为了自我保障，有的是因为孩子的教育等等的问题需要花钱，所以不敢去消费。但是也有传统习惯的问题，我记得朱镕基同志有一次作报告讲，给你们加了工资，你们可别去存银行，你们要去消费，消费就是爱国。为什么呢？因为存银行把钱拿回去了，银行还得向外贷出去才能赚利息，才能付给你利息，你不消费的话，整个经济怎么发展，企业的产品怎么销出去，所以要要增加收入，还要转变观念，另外还要有花钱的地方。拉动经济最大的就是房地产，因为房地产是拉动经济可以说是比较显著的一个产业，根据我的研究100块钱的房地产投资可以拉动220块钱的消费。但是现在情况正好房地产是处于极度冷的状态，“冷”，有几个原因，一个是由于我们前一段时间对于房地产宏观调控，所以人们总是寄希望于房地产价格还会下降，大家知道习惯是买涨不买跌，所以很多人买房持币等待，所以现在房地产交易量下降。所以中央最近也是在采取措施，要想办法拉动房地产的消费。
我们股市陷入熊市，大家知道股市对经济发展是有着重要的作用，它的作用可以简单归纳成两个方面：一是如果它可以发挥作用，如果股市旺盛的话，产生的财富效应，实际上股市是不能创造社会财富的，可以分配社会财富，使得赚钱敢去消费，而产生了社会财富。但是去年我们的股市过渡过热，暴涨以后产生暴跌，现在进入熊市，你看尽管中央出台了很多措施，包括降低印花税、单边收印花税等等，股市总是在2000点左右晃来晃去，包括最近涨到2000点以上又掉到1800点左右，由于人们信心不足，所以一旦股市涨上去就抛，一抛就下来了。所以股市是熊市的情况下，我们经济也会遇到偏冷。所以由于经济增速的下滑，房市和股市的偏冷，所以明年我们会是比较困难的。
第三个问题是怎么办？大家都等着中央经济工作会议最后出台的政策，简单来说，我们看中央政策的变化是怎么一个逻辑呢？去年中央经济工作会议提出双防一紧，就是防治经济过快过热，防止物价明显会涨，到今年11月6号改为重点保经济增长，实行适度宽松的货币政策。大家看了很明显，这是保经济增长。保经济增长必须实行适度宽松的货币政策，因为保经济增长是三驾马车，第一驾马车要投资，投资要拉动，你要光靠政府是不行的，政府的投资是希望拉动社会投资，但是要拉动社会投资的话，社会上也没有这么多钱，也要靠银行，所以我们的政府财政收入一年5万多亿，我们去年固定资产投资是13.7万亿，农村是2万亿，城镇11.7万亿，所以光靠增加1、2万亿比例是不够的，所以要拉动民间的社会投资。但是，现在看来问题在哪儿呢？我们是地方汇总起来有18万亿，实际上没有那么多钱，财政收益才5万多亿，还有很多支出，真动用的财力很少。银行大概40多万亿，贷出去大概10多万亿，因为有储备金率的规定，假如储备金率15的话，40多万亿就将冻结6、7万亿，剩下就是7、8万亿，18万亿的钱从哪儿来？当然民间手头可能有一些钱，而你要拉动社会投资的话，可不是向政府一样从事公益事业，要拉动社会投资的话需要盈利，如果没有盈利的话，社会投资很难投入的。要做到这一点是不容易的。现在政府建廉租房是可以拉动钢材、水泥等需要，但是这是政府消费，不是民众消费。如果房地产市场商品房发展不起来，没有人去买的话，开发商不建房的话，还是政府在消费，而不是民众在消费。
第二个问题，消费，刚才我已经讲过了，要增加居民的收入，当然这也不是说一句话提高工资，有可能吗？劳动生产率不提高，工资不可能提高，低保标准提高可能，现在唯一可能的就是提高个人所得税的起征点，靠这个来增加一部分居民的收入。但是在这个情况之下，还是要转变消费观念，还得要提供新的消费点。
第三是出口。现在我们的出口是减少了，政府也采取了增加出口退税等等方式，其实出口退税是国外普遍采用的一种方法，我们也应该完全可能做到。但是对于这个问题，我还是抱着比较乐观的态度，就是说，对于中国的产品，我们主要是低端的生活必需品出口，这部分的出口不会有太大的减少，如果再加上出口退税以后，可以不会有太大的减少。因为美国人一般普通民众还是主要要买中国日常消费品，因为价钱便宜。有一个美国人曾经写过一本书《没有中国制造的一年》，他是受美国媒体的影响，就是坚决不买中国货，最后坚持了一年，他投降了，为什么呢？第一家庭开支大量增长，第二不买中国货，有一些配件，像冰箱、电视的配件所需花费的钱也挺多的，第三是圣诞节给孩子买礼物，几乎的玩具都是中国制造的。所以从这一点来看，我们应该说出口减少，但是不会减少太多，可是贸易顺差可能会减少，由于价格各方面的关系。所以我们要从这三个方面来刺激经济的增长。这就不能单靠政府，而是要靠我们所有的企业，要靠所有的人民群众，一是要在政府投资的4万亿的推动下，社会上积极响应扩大投资。明年我们的投资还能保持到13、14万亿，这样的话，就不错了。
第二就是要消费，要靠大家消费。不要把钱往银行里面存，需要大家消费。
第三是积极鼓励出口。当然，我们的金融体系改革也不能停顿，我们这次之所以受金融危机影响比较小，第一首先一点是因为我们的金融机构是用政府的钱支持，人民群众对我们的金融机构和政府有信心，所以没有产生信用危机、信心危机。第二是金融系统还不够发达，我们没有资产证券化，基本没有投资银行、评级机构，所以没有造成虚拟资本膨胀的那些条件，第三是金融机构的监管还是比较谨慎的。但是，如果从我们金融的运作效率和金融竞争力来看，跟国际相比还有比较大的差距。所以我们金融是经济的血液，所以我们必须要把血液运行好，所以金融改革还不能停顿。要适时，按照原来的方案，创业板的推出、股指期货的推出，还是要根据情况适时提高竞争力，提高我们的金融竞争力和金融效率。
我就讲三点观点。第一，世界经济2010年会复苏，大家要抱着这样的信心，就是审慎的乐观，不要看得太悲观。二是明年可能是我们中国经济最困难的一年，我们要有充分的思想准备，我们按照中央的部署，努力工作，努力奋斗，我没有说艰苦奋斗，一说艰苦大家就不消费了，所以说努力奋斗，包括在投资过程中，要注意减少决策失误，不要不做研究就上项目，最后造成浪费。另外注意防止腐败，因为以前的经验就是，修好一条高速路倒下一批干部，有的上至交通厅长，三任交通厅长前仆后继都变成腐败分子。所以，正如毛主席说的“贪污和浪费是极大的犯罪”。
另外，我们要增强信心，努力奋斗，就像我的名字一样居安思危，更多的考虑我们面临的挑战。但是，正如胡总书记说的“办法总比困难多”。所以，我们总能够通过我们的努力克服困难，我想明年年底的时候，我们大家再聚会的时候，对于中国的经济发展会有更强的信心。
谢谢大家。
张国宝是在北京举行的2009中国经济形势解析高层报告会上做出上述表示的 。他说，目前电力生产和消费有明显回落之势，正是加快能源转变方式，推进能源结构调整的有利时机。未来国家将继续加大电力工业的“上大压小”的力度。
据介绍，目前我国电力装机中十万千瓦以下的小机组占了1.15亿千瓦，全国总共7亿多千瓦，不到8亿，小机组占了16%，煤耗高，排放多，现在全国大平均下来发一度电所需要消耗的煤炭可以达到300多克，而几十年以前老机组发一度电要500克以上。为了推进“节能减排”，“十一五”期间计划关停5000万千瓦的小火电机组，到今年1月份为止，已经累积关停了3210万千瓦，其中2006关停了310万千瓦，2007年1438万千瓦，2008 年1到10月份 1458万千瓦，小机组关停的电量由大机组代换，每年节约原煤4000万吨，减少二氧化硫的排放68万吨，二氧化碳6500吨，“过去设定淘汰的是5万千瓦的小机组，现在有领导建议放宽范围到10万。扩大一级，压小范围。”张国宝说。
此外，张国宝还表示未来工作的重点将是推进煤炭资源整合，大力发展核电和其他可再生能源以及培育大型能源企业集团。
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