负债率和净负债率的区别是什么？

Question

如题所述

Answer 1

负债率与净负债率的区别主要体现在它们所反映的财务指标和应用场景上。负债率通常指的是资产负债率，即企业的负债总额与总资产的比率，它用于衡量企业整体的债务水平。而净负债率则是指企业的负债总额与净资产的比率，这个指标更加关注企业的长期偿债能力，尤其是对于房地产行业来说，是一个重要的财务指标。
净负债率作为房地产行业“三道红线”监管政策的关键指标之一，不仅揭示了房企的资产结构，而且反映了其财务风险。这一政策要求企业维持适当的杠杆水平，以实现有息负债的稳定增长。因此，对于那些高杠杆的企业来说，降低财务杠杆、实现净负债率的下降，是满足政策要求、避免财务风险的关键措施。
根据数据，截至2020年末，50家典型房企的平均净负债率从上半年的94.2%显著下降至75.8%，其中，有43家房企的净负债率低于100%。在净负债率的区间分布上，2020年，负债率在50%以下的房企数量从2019年的6家增加到了9家；负债率在50%-80%的房企数量保持不变，为23家；而负债率超过80%的房企数量则减少至18家。
在“三道红线”政策的影响下，大多数房企对新政策持积极态度，并通过各种措施降低净负债率。这一趋势也体现在不同规模房企的平均净负债率上。2020年，负债率超过80%的房企平均净负债率较2019年下降了38.3个百分点，而负债率在50%-80%的房企平均净负债率下降了3.9个百分点。不过，负债率在50%以下的房企平均净负债率却有所上升。
恒大地产由于其高周转的业务模式，需要大量流动资金。在过去，恒大对资本补充充满信心，尤其是在上市融资方面。然而，筹备四年的借壳上市计划失败，以及银行融资渠道的受挫，使得恒大在地产行业的“三条红线”政策下陷入困境。这些政策规定包括：资产负债率不得超过70%，净负债率不得超过100%，现金短债比小于1。这些限制使得恒大无法继续其高周转业务模式，最终导致资金链断裂。
疫情的发生加剧了恒大的资金短缺问题，迫使恒大通过打折售房来快速回笼资金，并说服战略投资者实施债转股。这些措施在短期内看似降低了负债，但实际上，由于大量商票未能兑现，恒大的高额负债最终仍然暴露无遗，其1.9万亿的负债规模随着财务报告的公布而公之于众。