ããè´¢å¡å±æº(Financial Distress)é常æ¯æä¼ä¸ä¸è½å¿è¿å°æåºå¡çå°é¾åå±æºï¼å
¶æ端形å¼æ¯
ãå½ä¼ä¸èµ
ä¹åä¿¡ç¨å´©æºåæ¶åºç°æ¶ï¼
便æ å¯æ½åãæ以ï¼ä¸ºé²æ¢è´¢å¡å±æºä¸ç ´äº§çåçï¼æ¯ä¸ªä¼ä¸é½å¨å¯»æ±é²æ¢è´¢å¡å±æºçæ¹æ³åæ¯æå±æºçæªæ½ãå°¤å
¶æ¯å¨2001å¹´4æ20æ¥ï¼
ä¸ç¬¬ä¸ä¾æçå
¬å¸âPTæ°´ä»âæ为äºå®åï¼æ 论æ¯ä¸å¸å
¬å¸è¿æ¯éä¸å¸å
¬å¸é½å¨é²èåºç°è´¢å¡å±æºãå¦å¤ï¼ä¸å½å³å°å å
¥WTOï¼å½å
ä¼ä¸å°é¢ä¸´æ´å æ¿ççç«äºï¼è¦æ³å¨æ¿ççç«äºä¸ç«äºä¸è´¥ä¹å°ï¼å 强财å¡å±æºé¢è¦å¶æ çæ¯æ¯ä¸ªä¼ä¸é½åºå 强çä¸ä¸ªéè¦æ¹é¢ãæ¬æç»åè¿å¹´æ¥ä¸äºå±æºä¼ä¸ãç ´äº§ä¼ä¸çæ
åµï¼æ¢è®¨å¨é¢ä¸´ç«äºä¸åå±çæ
åµä¸ï¼é æä¼ä¸è´¢å¡å±æºçåå ã
ããä¸ãå¤è§åç»è¥çé·é±
ããå½
å°ä¸å®ç¨åº¦ï¼ä¸ºé¿å
ï¼è®¸å¤å
¬å¸é½è¿½æ±å¤è§åç
ï¼è¯å¾ä½¿ä¼ä¸èµ°ä¸å¥åº·ç¨³å®åå±çéè·¯ãç¶èï¼ç°å®ä¸ä»
让人们çå°æåä¼ä¸çè¾ç
ï¼åæ¶ä¹çå°äºå¤è§åç»è¥ä½¿ä¼ä¸èµ°ä¸è´¢å¡å±æºçè³ç ´äº§å±æºçéè·¯ãæ以å¤è§åç»è¥å¹¶ä¸æ¯ä¼ä¸é¿å
ççµä¸¹å¦è¯ãé¤éæ°å½ä½¿ç¨ï¼å¦åï¼ä¼ä¸åå容æé·å
¥è´¢å¡å±æºã
ãã1ãè¯å¸
ç论çç®å误ç¨ãè¯å¸
ç论æ¯å¤è§åç»è¥çç论åºç¡ï¼è¯¥ç论认为ï¼
çé£é©æ两ç§ï¼ä¸æ¯ä¸å¯åæ£çé£é©æ称
ï¼å³åå¨äºæ¯ä¸ªè¯å¸ä¸ï¼æ¯ä¸è½éè¿è¯å¸ç»åæ¥åæ£æçé£é©ï¼ä¸æ¯å¯åæ£çé£é©æ称
ï¼å³åå¨äºå个è¯å¸ä¸ï¼å¯ä»¥éè¿è¯å¸ç»åæ¥åæ£æçé£é©ãæèµè
å¯ä»¥éè¿ææä¸ä¸ªè¯å¸ç»åæ¥åæ£
ï¼è¯å¸é´
è¶ä½ï¼åæ£é£é©çææè¶å¥½ï¼éçç»åå
è¯å¸æ°éçå¢å¤ï¼åæ£ææè¶ææ¾ï¼å½è¯å¸æ°éè¾¾å°ä¸å®æ¶ï¼åºæ¬å¯å®å
¨åæ£æ
ãè¿ä¸åçåºç¨å°ä¼ä¸ç产ç»è¥æ´»å¨æ¶ï¼å³ä¸ºä¼ä¸çå¤è§åç»è¥ãç¶èï¼è¯å¸ç»åæèµå
·æå
¶ç¹å®çæ¡ä»¶ï¼å¦æä¸å åæçç²ç®åºç¨ï¼ä¸ä½ä¸è½è¾¾å°é¿å
é£é©çä½ç¨ï¼åèå å§äºä¼ä¸çè´¢å¡å±æºãè¯å¸ç»åç论çæèµå¯¹è±¡æ¯
ï¼
æèµå
·æå¯åå²æ§ãæµå¨æ§åç¸å®¹æ§çç¹ç¹ï¼å æ¤å¨è¿è¡éèèµäº§æèµæ¶ï¼ä¸å¿
èèæèµçè§æ¨¡ãæèµçæ¶é´çº¦æ以å
çå¤å°çå ç´ ï¼åªè¦èèåéèèµäº§çç¸å
³æ§ãé£é©ãæ¥é
¬åå
¶ç¸äºå
³ç³»é®é¢ï¼å¹¶ä¾æ®é£é©ââæ¥é
¬çéæ©ï¼å¯å®ç°éèèµäº§æèµçä¼åéæ©ãèå¤è§åç»è¥çæèµå¯¹è±¡æ¯å®ç©èµäº§ï¼å
¶æèµå
·ææ´ä½æ§ãä¸å¯éæ§ãæ¶é´çº¦ææ§çäºæ¥æ§çç¹ç¹ãæ以å¨å¤è§åç»è¥æ¶ï¼ä¸è½ç®åå°è¿è¡ä¸ç¸å
³äº§ä¸çå¤æ¹ä½æèµï¼èæ¯è¦èèå°å项ç®çæèµè§æ¨¡ãèµéå ç¨æ
åµåèµé约ææ¡ä»¶ä¸çå项ç®çæ¯è¾éä¼é®é¢ãå¦åï¼ç®å误ç¨è¯å¸ç»åç论å¿
å°å¯¼è´
äºæ å
³é¡¹ç®ãæ åºå¤å èµéãæå
¥å¤§äºäº§åºççç°è±¡ï¼æç»å¯¼è´ä¼ä¸èµé缺ä¹ï¼å¨è½¬ä¸çµï¼åºç°è´¢å¡å±æºãä¼æå¨ç¥ç巨人éå¢çå
´è¡°å°±æ¯æ好çè¯æã
ãã2ãä¸§å¤±æ ¸å¿ç«äºè½åçå¤å
åæèµãå¨ä¼ä¸çå©æ¶¦ã
ãæ ¸å¿ç«äºè½åçå ç´ ä¸ï¼æ ¸å¿ç«äºè½åæ¯ä¿æä¼ä¸
çæ主è¦å ç´ ï¼å®æ¯ä¼ä¸ä¸é¡¹
èµæºå
çé¿ææ¯æåãå®å¯è½è¡¨ç°ä¸ºå
è¿çææ¯ï¼ææç§
ï¼å
¶å®è´¨å°±æ¯ä¸ç»å
è¿ææ¯åè½åçéåä½ã尽管ä¼ä¸ä¹é´çç«äºé常表ç°ä¸ºæ ¸å¿è½åæè¡çåºæ¥çæ ¸å¿äº§åãæç»äº§åçå¸åºä¹äºï¼ä½å
¶å®è´¨å½ç»ä¸ºæ ¸å¿è½åä¹é´çç«äºãä¼ä¸åªæå
·å¤æ ¸å¿ç«äºè½åï¼æè½å
·ææä¹
ç
ãå¦ååªè½â
âãä¼ä¸ä¸æ¶çæå并ä¸è¡¨æä¼ä¸å·²ç»æ¥æäºæ ¸å¿ç«äºè½åï¼ä¼ä¸æ ¸å¿ç«äºè½åè¦é ä¼ä¸çé¿æå¹æ¤ãä¹æ¯å°±æ¯è¯´ï¼å¤å
åæèµåªæ¯ä¸ºä¿æä¼ä¸æ ¸å¿ç«äºè½åçä¸ç§æ段ãä»è¿ä¸ç¹æ¥è¯´ï¼ä¼ä¸åºé¦å
æ¥æä¸ä¸ªå
·æç«äºè½åçæ ¸å¿äº§åï¼ç¶åï¼å´ç»å
¶æ ¸å¿äº§åãæ ¸å¿ç«äºè½ååèèæ¯å¦åºè¯¥
ã没ææ ¹æ¤äº
ç
ï¼åä¸è½å¨å¤é¨æ©å¼ æç¥ä¸å¹æ¤æ°çæ ¸å¿ç«äºè½åï¼ç»æå°±å¯è½æåæ¥çç«äºä¼å¿ä¹ä¸§å¤±æ®å°½ï¼ç´æ¥ç表ç°å°±æ¯æ°é¡¹ç®æ¤å ä¼å¿ä¸»ä¸çèµéï¼ä½å´ä¸äº§çç¸åºçæçåèæè·¨ä¼å¿ä¸»ä¸ï¼æç»å¯¼è´ä¼ä¸å
é¨æ´ä½èµéçå®ä¹ã
ããäºã
çè´æåº
ããç°ä»£ä¼ä¸çè´¢åçåè¯æ们ï¼ä¼ä¸å¨ç»è¥å³çæ¶å¯¹
ä¸
çå©ç¨ï¼å¯ä¸ºä¼ä¸å¸¦æ¥
ä½ç¨ãå
·ä½ç说ï¼å½éå®æ¶å
¥æéå®éä¸æå¢é¿æ¶ï¼ä¼ä¸ä¸ä¸å®éç
å¯å¸¦æ¥
大å¹
度çä¸åï¼å³æè°ç
å©çï¼å½éå®æ¶å
¥æéå®ééä½æ¶ï¼ä¼ä¸ä¸ä¸å®éç
å¯å¸¦æ¥
è¿
éä¸éï¼å³æè°çç»è¥æ æé£é©ãç±æ¤å¯è§ï¼ç»è¥æ æä½ç¨æ¯ä¸æâ
âï¼æ£ç¡®å©ç¨å¯ä¸ºä¼ä¸å¸¦æ¥æ æå©çï¼åä¹ï¼åä¼å¸¦æ¥æ ææ失ãæ以ä¼ä¸å¨è¿ç¨ç»è¥
æ¶ï¼ä¸å®è¦å
åèèå
¶åé¢æ§ï¼ä»
ä»
追æ±ç»è¥æ æå©ççç»æå¾å¾æ¯éåç»è¥æ æé£é©çæå»ï¼æç»å¯¼è´ä¼ä¸çè´¢å¡å±æºã
ããä¼ä¸å ç»è¥æ æè导è´è´¢å¡å±æºçä¾åæ许å¤ï¼è¿æ¯å 为ææåºå®ææ¬çå ç´ å°±æ许å¤ï¼ä»»ä½å ç´ çè¿é使ç¨å¦å¤§è§æ¨¡æèµå¸¦æ¥çè¿å¤§ææ§åè¿é«ç管çè´¹ç¨ççï¼å¨ä¼ä¸ééæ æ³ä¿è¯çæ
åµä¸ï¼é½ä¼åçç»è¥æ æé£é©ãæ¬æéç¨
ä½ä¸ºåºå®ææ¬ï¼è®ºè¿°ç±å®äº§ççç»è¥æ æçè´æåºï¼è¿æ¯å 为å¨å¸åºç»æµä¸å¹¿åå®£ä¼ å·²æ为ä¼ä¸ç«äºç常ç¨æ段ãå¦ä¼æå¨ç¥çä¸å¤®çµè§å°å¹¿å
â
âé
åçè¡°è½å°±æ¯æå
¸åä¾åã1995å¹´ï¼
以6666ä¸å
çä»·æ ¼ç¬¬ä¸æ¬¡å¤ºå¾1996å¹´ä¸å¤®çµè§å°â
âåï¼å¹¿åçè½°å¨æåºï¼ä½¿â
â
ï¼âç§¦æ± âçåçå°ä½åºæ¬ç¡®ç«ï¼
ä¹ç¸åºå¢å ï¼å½å¹´âç§¦æ± âé
å享åå°äºç»è¥æ æç积æä½ç¨ãä½è¿ç§å±é¢å¹¶æ²¡æç»´æå¤ä¹
ï¼å½1996å¹´11æç§¦æ± ä»¥3.2亿å
ç天价å次æ为1997å¹´ä¸å¤®çµè§å°çâ
âåï¼âç§¦æ± â为äºå¨çæ¶é´å
满足客æ·è®¢åéæ±ï¼ç«éåæ¶è´æ£é
æ¥å¾å
ï¼å¹¶è¢«æ°é»åªä»æ«é²ï¼äº§åè´¨éãä¿¡ç¨éå°ä¸¥éç ´åï¼1997å¹´âç§¦æ± âçéå®æ¶å
¥æ æ³æç»å¢é¿ï¼æ¤æ¶3.2亿广åè´¹å´ä½¿ç§¦æ± é·å
¥äºé¾ä»¥èªæçè´¢å¡å±æºä¹ä¸ã
ããä¸ãè´¢å¡æ æçè´æåº
ããè´¢å¡æ ææ¯æç±äºåºå®æ§
çåå¨ï¼ä¼ä¸
(EBIT)çå¾®éååæå¼èµ·ç
(EPS)大å¹
度åå¨çç°è±¡ãä¹å°±æ¯ï¼é¶è¡å款è§æ¨¡åå©çæ°´å¹³ä¸æ¦ç¡®å®ï¼å
¶è´æ
çå©æ¯æ°´å¹³ä¹å°±åºå®ä¸åãå æ¤ï¼ä¼ä¸çå©æ°´å¹³è¶é«ï¼æ£é¤
æ¿èµ°çæä¸åºå®å©æ¯ä¹åï¼æèµè
ï¼è¡ä¸ï¼å¾å°çåæ¥ä¹å°±è¶å¤ãç¸åï¼ä¼ä¸çå©æ°´å¹³ä½ï¼
ç
§æ ·æ¿èµ°æä¸åºå®çå©æ¯ï¼å©ä½ç»è¡ä¸çåæ¥ä¹å°±å°äºãå¨çå©æ°´å¹³ä½äºå©çæ°´å¹³çæ
åµä¸ï¼æèµè
ä¸ä½å¾ä¸å°åæ¥ï¼çè³å¯è½åè´´ãç±äºå©æ¯æ¯åºå®çï¼å æ¤ï¼ä¸¾åºå
·æ
ãè
æ¯ä¸¤æ¹é¢çï¼æ¢å¯ä»¥ç»ä¼ä¸å¸¦æ¥æ£é¢ã积æçå½±åï¼ä¹å¯ä»¥å¸¦æ¥è´é¢ãæ¶æçå½±åãå½
大äºå©çæ¶ï¼ä¸¾åºç»ä¼ä¸å¸¦æ¥çæ¯ç§¯æçæ£é¢å½±åï¼ç¸åï¼å½
å°äºå©çæ¶ï¼ä¸¾åºç»ä¼ä¸å¸¦æ¥çæ¯è´é¢ãæ¶æçå½±åã
ããé©å½
ç解æ£ï¼å°±æ¯è´¢å¡æ ææ¶æä½ç¨å½±åççå®ä½ç°ã
å¨æ¿åºæ¿çå
çæ¯æä¸ï¼èµ°çæ¯ä¸æ¡â举åºç»è¥âä¹è·¯ãè¯å¾éè¿å¤§è§æ¨¡ä¸¾åºï¼è¾¾å°å¤§è§æ¨¡æ©å¼ çç®çï¼æåå®ç°âå¸åºå æçè³ä¸âçç®æ ãå½1997å¹´äºæ´²éèå±æºçååï¼
å·²ç»æ¾ç°åºç»è¥ä¸çå°é¾ï¼å
¶éå®é¢åå©æ¶¦åä¸è½è¾¾å°é¢æçç®çï¼æ¤æ¶å¦æ大å®éå¢ä¸å大éåè¡åºå¸è¿è¡âåè´·å¼ç»è¥âï¼èåé©å½å
¶ä»å大éå¢ä¸æ ·è¿è¡èªå¾ç»æè°æ´ââéç¹æ¹åè´¢å¡ç»æï¼åªååè½»åºå¡è´æ
ï¼ææ大å®éå¢ä»å¤©ä»æ¯é©å½çäºå¤§éå¢ä¹ä¸ãç¶èï¼å¤§å®å´è®¤ä¸ºï¼åªè¦æé«å¼å·¥çï¼å¢å éå®é¢ååºå£å°±è½èº²è¿è¿åºéèå±æºï¼äºæ¯ï¼
å°ç»§ç»å¤§éåè¡åºå¸ï¼è¿è¡âåè´·å¼ç»è¥âãç±äºç»è¥ä¸åï¼å ä¸
å°é¾ï¼é©å½æ¿åºäº1999å¹´
ä¸ä»¤åºå¸é¶è¡æ¥æ对大å®éå¢è¿è¡ç»æè°æ´ï¼å å¿«äºè¿ä¸ªè´åºç´¯ç´¯çéå¢ç解æ£é度ãç±æ¤å¯è§ï¼å¤§å®éå¢ç举åºç»è¥æ产ççè´¢å¡æ ææçæ¯æ¶æçï¼ä¸ä»
é¾ä»¥æé«ä¼ä¸ç
ï¼åèå 巨大çå¿ä»åå使ä¼ä¸é·å
¥æ æ³è§£è±çè´¢å¡å°å¢ã
温馨提示:答案为网友推荐,仅供参考