这句话是
利率平价理论的观点。
为了便于理解,假设A国货币采用间接标价法,1B国货币=e A国货币。r(A),r(B)分别表示A,B两国的利率,e(f)表示
远期汇率,e表示即期汇率。
一单位A国货币的投资方案:
投资方案1:一单位A国货币在A国投资1年
投资方案2:在即期汇率e的条件下,A国货币换成B国货币,在B国投资1年,再将本利换成A国货币(汇率为e(f))
因为套利者的存在,总能使在AB两国的
投资收益相等。即
1+r(A)=1/e*(1+r(B))*e(f)
整理:远期汇率e(f)=(1+r(A))/(1+r(B))*e
如果r(A)>r(B),则e(f)>e.,即远期A国货币贬值,B国货币升值
如果r(A)<r(B),则e(f)<e.,即远期A国货币升值,B国货币贬值。
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