从企业的角度来讲,要强调净资产和
净利润的关系,因为企业壮大后仅有利润是不行的,还需显示出企业整个资产能否给企业品牌价值带来快速扩张。如果企业仅是提升利润,只能证明企业有盈利能力,要想企业有更好的
现金流,还要有更好的资产累积。因此,仅从企业盈利生存角度看,净利润没问题,但要从企业发展的角度讲,企业还需壮大资产,带来品牌效应。
通常来说,投资人收购特别是在签订
对赌协议时,都会考虑企业的资产、利润、销售收入等因素。因此,企业不仅要有利润,还要壮大资产。要想培育好企业的
资产负债表,一定要做好以下方面:放大
所有者权益,确保企业长期资产和
流动资产处于健康合理的结构,让长期负债和流动负债呈现健康的发展水平。
2.流动资产
流动资产也是企业运营的关键要素。现在,很多中小企业的CEO不再考虑经营,而是考虑融资,因为流动资产是企业的关键部分,如果处理不好,可能给企业的资产运营带来很多负面影响。
考量资金使用效率
在企业的实际工作中,可能会遇到企业
总资产报酬率、净资产收益率和投资回收期对企业产生影响,以及与现金流有关的问题。
权责发生制就是产品只要生产出来肯定要有增值,只要有增值就会产生利润,而只要有利润就要做好账面利润,哪怕产品没有卖出去。产品卖出去,钱收回来的是现金流,收不回来的是账面利润。例如,手机只要生产出来,就会产生销项税(所谓销项税,是企业会产生增值额,有增值额就会有增值税)。如果手机卖不出去放在仓库,并且不能核销,可能就会变成呆坏账。假定没有在90天存货周转周期内收回资金,那么多余90天的时间就会挤占企业资金成本,对企业的资金流动性产生很大影响。因此,企业要考量资金的使用效率,这是权责发生制带来的影响。
提高企业管理水平
无论是损益表还是资产负债表,企业账面资产的质量一定要高,能够变现,否则,账面利润再高也没有意义。这就要求企业要盘活资产,尽可能提高资产使用效率,这体现了企业管理者的水平。因此,有人能够根据企业资产负债表、损益表果断购买股票。需要注意的是,有的企业
财务报表可能会造假,需要人们在查看的过程中仔细加以辨别。
二、损益表重要术语分析
1.利润分配过程中的指标
在营业利润中,主要涉及以下要素:
息税前利润
在损益表中经常接触的第一个指标叫EBIT或PBIT,即息税前利润或营业利润。一般来说,现代企业的经营状况链条都维持在息税前利润状态中,而不可能在净利润中,因为到净利润时已经参夹了很多其他因素。
税后利润
税后利润,也叫PAT。在税后利润没有造假的情况下,可以通过税后利润和净资产的比值正确判定企业的净资产收益率,通过股价除以每股净利润判定使用率。
税前利润
通过企业税前利润的组成,可以判定企业将来做什么,因为企业会明显将主营业务利润放在突出位置。如果企业在税前利润组合中有不同分布,企业应该是着眼于未来。要培育未来利润,在第一年企业的税前利润就会有雏形。
因此,通过对利润分配的了解,要大体掌握企业利润的状态结构,包括对
未分配利润的影响。
2.总资产收益率与净资产收益率
总资产收益率,反映的是
资产负债率和总资产的关系,即负债和资产的比值;净资产收益率是判定企业有无价值的关键指标。
注重市场价值
有调查发现,
世界五百强中的很多企业都把净资产收益率(ROE)看得非常重要,这就是企业一定要有创造百年品牌的决心。
企业创造的价值主要有两种,一是经济价值,即税后利润减去资产成本;二是MVA,即市场价值。经济价值的首选是利润,市场价值则看重资产对品牌的贡献。换言之,企业如果把注意力放在收益上而不是净资产的质量和水平上,那企业只会挣眼前的钱;如果把注意力放在净资产和总资产的质量和效率上,挣得就是未来的钱。因此,很多五百强企业并不十分看重净利润的发展,更看重提升资产的质量,因为质量和效率能够让企业获得最快发展。
市场价值和经济价值的最大差异是市场价值前期需要很多资金,为定位做很大的市场铺垫,见不到效益。所以,现在很多企业更看重经济价值,包括绩效考评、KPI关键业绩指标、
平衡计分卡等都是为了经济价值,这样容易导致企业剑走偏锋。
做好净资产收益率
净资产收益率是税后利润和净资产的比值,如果企业能够做好净资产收益率,整个市场价值就会被放大很多。
总资产收益率与净资产收益率的关系
净资产收益率是税后利润和所有者权益之间的比值,总资产收益率和净资产收益率是衡量投资收益的两个重要指标,它们分别揭示了企业经营过程的两个不同方面。总资产投资率着眼于企业的整体经营效率,净资产效益率反映了经营效率转化为股东收益的情况,即能为股东创造什么价值。所以,企业在提高净资产收益率和总资产收益率的过程中,除了要改善经营业绩外,也要提高效率。
资产的使用效率,就要提高存货的使用效率,应收账款、固定资产和总资产的收益率。这样,企业的资产使用效率才能越高。因此,管理者在考核绩效时,可以不单纯考核销售收入。但是事实上,国内很多企业都只考核销售收入,而不注意考核其他指标,这样通常会给企业销售前端制造一种错觉,认为只要完成销售任务即可。
3.营业利润率
营业利润率取决于常见的销售收入和成本。其中,成本分为变动成本和不变成本,变动成本包括材料、人工、水、电、煤气、暖气等费用。销售费用、管理费用和制造费用也是费用中的重要组成部分。
总之,企业要想提高营业利润率,就要控制营业成本、固定制造费用、销售费用、管理费用、
财务费用、税金利息、股息等,同时,也要同步控制原材料、人工、销售收入、管理费等,这样企业的成本才能控制下来。
4.总资产周转率
在总资产周转过程中,会出现息税前利润和资产负债表中所要开销的费用有关,要想实现这些利润,在核实总资产周转率决定因素时,需要把必须的开销核算出来。例如,管理费用、销售费用中的部分费用、差旅费可以省掉,销售成本、与顾客沟通、培育客户的费用则不能省。
在制定资产效率时,要体现关键指标,即要分清哪些费用可以省,哪些费用不能省。因此,资产周转率主要取决于平均固定资产净值、平均存货余额、平均应收账款余额。每生产一批货,就要预估可能积压的存货量,提前做好存货预算,预测固定资产对总资产周转率造成的影响,正确做出相应的调整。
企业没有应收账款,没有存货,是理想状态,因此必须想办法考量平均固定资产净值、存货、应收账款,即在一定范围内把控好这几个指标。
5.应收账款周转天数
企业在制定销售指标时,除了确定销售收入外,还要确定应收账款的周转天数,必须将应收账款在约定的周转时间内收回,否则,就是占用公司资金。因此,必须要对它予以一定的制约。
应收账款主要考核几个常见指标,比如应收账款回收天数(DSO)、资产结构。其中,资产结构中应收账款和存货加起来占全部收入的比重最好不超过20%。
6.存货周转率
存货管理中,一般要定存货周转率,或者是
存货周转天数。计算公式为:
存货周转率=销售成本÷2
=(期初存货+加期末存货除以)÷2
存货周转天数=360天÷存货周转率
7.固定资产周转率
固定资产周转速度
固定资产对资金流动性产生的负面作用比较大,在确认这个指标时,要尽可能考量到周转速度,否则,容易给整个行业造成重大影响。一般来说,固定资产周转速度通常成为制约中小企业发展的关键瓶颈。
从某种程度上讲,在固定资产周转率上要加快周转速度,不要挤占太多资金。因此,企业总资产周转时一定要考量到固定资产与流动资产的平衡,不能让固定资产成为制约企业发展的关键要素。总之,企业不要随意扩充固定资产,因为高固定资产意味着低流动资产。
无形资产开发
无形资产开发中以购买专利、购买技术和特许加盟为标准,购买品牌、
商誉时,企业最简单的办法就是并购。