五粮液2024年一季度业绩报告呈现出稳健增长态势，营业收入为348亿元，同比增长11.86%，归母净利润达到140亿元，增长11.98%。然而，由于一季度报告信息有限，难以详细分析各板块表现和量价关系。关键指标方面：
资产负债率降低至18.62%，显示出公司财务状况有所改善。
应收款项融资大幅增加至281亿，主要是为了缓解经销商的资金压力，通过收取银行承兑汇票来帮助其周转。
合同负债从69亿下滑至51亿，虽然营收存在压力，但整体影响不大。
毛利率和营业利润率有轻微提升，总资产周转率稳定，显示公司利润表保持稳健。
净利润增长主要来源于营收增长，经营现金流略有波动，需在后续报告中深入分析。
综合评估，五粮液2024年一季度表现得分保持在83分，但考虑到经销商的库存压力和资金状况，对全年业绩增长的预期应适度谨慎。小巴的持仓策略为，公司质地维持83分，建议的仓位上限为20%。理想买点为21.3pe，目前价格接近极端买点122.4元。尽管茅台价格下滑短期内有影响，但从长期看影响不大。