第1个回答 2018-01-22
首先最重要的是行业分析,确定是未来的朝阳行业后,进行公司分析。然后从微观层面比较上市公司的财务报表,进行横向和纵向的比较,才行挑选出基本面良好的股票。
1、行业分析
分析一个公司的财务报表时,首先应该从这个企业所在的行业,或者企业某一板块的业务所在的行业入手。
行业分析是投行和事务所最经常干得事情。通过查阅新闻、相关政策以及从国泰安、万德等数据库搜到的数据,可以对一个行业有一个大致的了解。摸清一个行业是一件说简单简单,说难也难的事情。你可以用一周的时间摸清楚一个行业。你也可以用一个月或者一年甚至十年的时间去摸清楚一个行业。
行业分析首先需要了解一个行业处于一个怎样的生命周期阶段,这也就是很多人所说的一个行业是朝阳行业还是夕阳行业。(如果处于一个夕阳行业的企业,收入增长率达到40%,那么问题就来了。营业收入可能出现问题或者企业可能出现舞弊、关联方交易等等。这些问题只有通过行业分析才能了解到)
其次,分析这个行业近些年相关政策。国家出台了哪些与这些行业相关的政策,对这个行业的发展有什么影响。然后,从横向和纵向去分析一个行业,分析它的上下游行业的发展,这个行业内的竞争格局,对这个行业产生替代效应的行业,行业内的龙头企业,潜在竞争者等等。
最后,也是比较关键的一步,分析这个行业内不同企业的各种关键的比率,比如偿债能力、盈利能力、营运能力、市场价格等等。
2、公司分析
首先分析一家企业的偿债能力,偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力指标包括营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等等。
值得注意的一点时很多表外因素会影响企业的短期偿债能力。比如与担保有关的或有负债,这就需要去看财务报表附注,所以不仅仅要看财务报表上的数据,高手往往会更加注重财务报表附注。
长期偿债能力指标就狠多了:资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率。
其次分析一家企业的营运能力,主要的指标包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、总资产周转率等等。
非常值得提醒的一点就是,单纯的算出这家企业的这些指标,一点用都没有。关键在于比较。如果这家企业的应收账款周转率比行业内的其他企业都要高,那么就需要考虑很多问题了,这家企业信用赊销政策、销售收入的构成以及企业有没有虚增收入等等因素。所以,再次提醒把企业的指标在行业内部比较才会有意义。
然后是盈利能力,包括销售净利率、总资产净利率、权益净利率等等。
再次是一家企业的成长性,比较著名的指标是托宾Q,但是这个指标一般在学术上用的比较多。实际操作上可以看一下这家企业的可持续增长率、市盈率、市净率和市销率。
最后,就是肢解这几企业的三大报表以及附注,详细观察企业的各个重要的科目,以及有没有什么对应的事项对其有影响。
第2个回答 2021-05-13
第一,不是看财务报表,而是看上市所处于的行业,在一个新的经济周期内,比如说现在的供给侧改革,煤炭等僵尸行业必定会困境反转,而现在选择一家资源过剩的上市,长期持有明显是明智的选择,做投资要会看大势,只有看对了大势才会事半功倍,达到超额的收益。
第二,就是必须看上市的毛利率,这是必看的指标之一,如果一家刚上市的,他的毛利率在今后几年呈现下降的态势,这种的理财少碰为好,这样的上市之所以上市最主要的是为了圈钱,远离这样的。
第4个回答 2019-08-21
财务报表分析方法基本程序深见股市:
一、短期偿债能力分析
1. 营运资本=流动资产-流动负债
2. 流动比率=流动资产÷流动负债
3. 速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
4. 保守速动比率=(货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额)÷流动负债
5. 现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
二、长期偿债能力分析
1. 资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
2. ① 产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
② 产权比率=资产负债率÷(1-资产负债率)
3. 有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]×100%
4. 利息偿付倍数=息税前利润÷利息费用
其中:息税前利润=税前利润+利息费用=税后利润+所得税+利息费用
5. 长期债务与营运资本比率=长期债务÷(流动资产-流动负债)
6. ① 固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷固定支出
② 固定支出偿付倍数=(息税前利润+租赁费中的利息费用)÷[利息费用+租赁费中的利息费用+优先股股息÷(1-所得税税率)]
三、资产运用效率分析
1. 总资产周转率=主营业务收入÷总资产平均余额
其中:总资产平均余额=(期初总资产+期末总资产)÷2
总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率
2. 流动资产周转率=主营业务收入÷流动资产平均余额
其中:流动资产平均余额=(期初流动资产+期末流动资产)÷2
流动资产周转天数=计算期天数÷流动资产周转率
3. 固定资产周转率=主营业务收入÷固定资产平均余额
其中:固定资产平均余额=(期初固定资产+期末固定资产)÷2
固定资产周转天数=计算期天数÷固定资产周转率
4. 长期投资周转率=主营业务收入÷长期投资平均余额
其中:长期投资平均余额=(期初长期投资+期末长期投资)÷2
长期投资周转天数=计算期天数÷长期投资周转率
5. 其他资产周转率=主营业务收入÷其他资产平均余额
其中:其他资产平均余额=(期初其他资产+期末其他资产)÷2
其他资产周转天数=计算期天数÷其他资产周转率
6. ① 应收账款周转率=主营业务收入÷应收账款平均余额
② 应收账款周转率=赊销净额÷应收账款平均余额
其中:应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2
应收账款周转天数=计算期天数÷应收账款周转率
7. ① 成本基础的存货周转率=主营业务成本÷存货平均净额
② 收入基础的存货周转率=主营业务收入÷存货平均净额
其中:存货平均净额=(期初存货净额+期末存货净额)÷2
① 成本基础的存货周转天数=计算期天数÷成本基础的存货周转率
② 收入基础的存货周转天数=计算期天数÷收入基础的存货周转率
四、获利能力分析
1. ① 销售毛利额=主营业务收入-主营业务成本
销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%
② 单一产品毛利额=销量×(销售单价-单位销售成本)
单一产品毛利率=(销售单价-单位销售成本)÷销售单价
③ 多种产品毛利额=∑单一产品毛利额
或=主营业务收入总额×综合毛利率
综合毛利率=∑(某产品销售比重×该产品毛利率)
2. ① 营业利润=主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用
② 营业利润=贡献毛益-固定成本
其中:贡献毛益=主营业务收入-变动成本=销量×(单价-单位变动成本)
3. 营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%
4. 销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%
5. ① 经营杠杆系数=营业利润变动率÷产销量变动率
② 经营杠杆系数=基期贡献毛益÷基期营业利润
6. 总资产收益率=收益总额÷平均资产总额×100%
其中:收益总额=息税前利润
7. 长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%
其中:收益总额=息税前利润-短期利息
或=税前利润+长期资本利息
长期资本额=长期负债平均余额+所有者权益平均余额=(期初长期负债+期末长期负债)÷2+(期初所有者权益+期末所有者权益)÷2
五、投资报酬分析
1. ① 财务杠杆系数=普通股每股收益变动率÷息税前利润变动率
② 财务杠杆系数=变动前的息税前利润÷变动前的税前利润
2. ① 净资产收益率=净利润÷平均所有者权益×100%
其中:平均所有者权益=(期初所有者权益+期末所有者权益)÷2
② 净资产收益率=资产净利率×权益乘数
其中:资产净利率=销售净利率×总资产周转率
权益乘数=1÷(1-资产负债率)
所以:
③ 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
④ 净资产收益率=资产净利率÷(1-资产负债率)
⑤ 净资产收益率=[资产收益率+(资产收益率-负债利息率)×(负债÷净资产)]×(1-所得税率)
净资产收益率的变动率=资产收益率的变动率×财务杠杆系数
3. ① 简单资本结构的每股收益=(净利润-优先股股利)÷发行在外的加权平均普通股股数
② 复杂资本结构的基本每股收益=(净利润-优先股股利)÷(流通在外的普通股股数+增发的普通股股票+真正稀释的约当股数)
③ 复杂资本结构的充分稀释的每股收益=(净利润-不可转换优先股股利)÷(流通在外的普通股股数+普通股股票等同权益)
4. 股票获利率=(普通股每股股利+每股市场利得)÷普通股每股市价×100%
其中:每股市场利得=期末股票市价-期初股票市价
5. 市盈率=普通股每股市价÷每股收益
6. 市净率=普通股每股市价÷每股净资产
其中:每股净资产=(股东权益总额-优先股权益)÷发行在外的加权平均普通股股数
六、现金流量分析
1. 现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量÷流动负债×100%
2. 债务保障率=经营活动现金净流量÷(流动负债+长期负债)×100%
3. 偿还到期债务比率=经营活动现金净流量÷本期到期负债×100%
4. 每元销售现金净流入=经营活动现金净流量÷主营业务收入
5. 每股经营现金流量=(经营活动现金净流量-优先股股利)÷发行在外的普通股股数×100%
6. 全部资产现金回收率=经营活动现金净流量÷全部资产×100%
7. 现金流量适合比率=一定时期经营活动现金净流量÷(同期资本支出+同期存货净投资额+同期现金股利)×100%
8. 现金再投资比率=(经营活动现金净流量-现金股利-利息支出)÷(固定资产原值+对外投资+其他资产+营运资金)×100%
9. 现金股利保障倍数=经营活动现金净流量÷现金股利额
10. 营运指数=经营活动现金净流量÷经营所得现金×100%
其中:经营所得现金=净收益-非经营净收益+非付现费用