美元降息将成中国股市再一轮上涨的催化剂
http://www.sina.com.cn 2007年09月24日 11:56 新浪财经
华富基金研究总监 陈茹 女士
中国股市和国际经济的相关性越来越强了，前期美国次级债事件让中国投资者虚惊一场，现在美元意外大幅度降息又对中国股市有那些影响呢？我们认为美元此次大幅降息将成为中国股市再一轮上涨行情的催化剂。
自9月18日美联储宣布降息以来，市场纷纷抛售美元，导致美元兑各主要货币汇率均急剧下跌。欧元兑美元(1.4100,0.0011,0.08%)汇率创出1.4的历史新高，而美元兑加元(1.0009,0.0002,0.02%)汇率也重新恢复至1左右水平，为近30年来的新低。
此次降息的幅度达到50个基点，远超出市场预期，此前市场认为美国有通货膨胀的隐忧，美联储不会有如此大的降息幅度，从美联储的态度看，对前期次级债的担心显而易见。
值得注意的是，美元汇率的下跌并非是一时之寒，从05年11月以来其兑各主要货币均呈现加速贬值的趋势，美国经济的减速无疑是最重要的背景，而联储的降息预期必然使得这一趋势加剧。
美元此次意外降息对中国股市有着重要的影响，从05年以来，中国政府一直试图尽量保持人民币相对稳定，通过利率政策控制人民币升值幅度，我们认为即使央行试图保持人民币指数的稳定，如果未来美元贬值加剧，加速人民币对美元的升值也迫在眉睫，近期突破7.5已无任何悬念。
为了缓解居高不下的顺差，央行面临加息和升值两个选择，美元的意外降息也抑制了国内的加息幅度，加速升值成了央行的必然选择。
在美元加速贬值的背景下，未来所有以美元标价的产品如：黄金、原油、有色金属都将呈现加速上涨的趋势，和此相关的资源类股票仍将有上佳表现。
在人民币加速升值的背景下，银行和地产、航空等行业都是受益者，值得超配，其中地产行业由于可能提高首付比例等调控措施影响，短期走势受到压制，但在人民币加速升值的背景下长期仍看好。
参考资料：http://finance.sina.com.cn/money/fund/20070924/11564008420.shtml