农夫山泉股价大跌超过40%，引起了广泛关注。究竟是什么原因导致了这一情况？让我们来分析一下。
首先，在3月29日，交银国际发布研究报告，指出农夫山泉未来三年收入指引低于预期，因此将农夫山泉目标价下调至207港元至46%。随后，麦格理也发布研究报告，将农夫山泉评级从“跑赢大势”下调至“跑输大势”，并将目标价调整至298港元，跌幅达到26%。农夫山泉的平均股价为5316港元。富瑞虽然上调了农夫山泉的评级，但也将目标价下调至37港元。
这一系列目标价下调，实际上与农夫山泉2020年营收下滑有关。根据农夫山泉发布的2020年财报，公司去年实现营业收入2287.7亿元，同比下降48%。其中，包装水、功能饮料、果汁饮料和茶饮料等多个产品线均出现下滑。公司解释营收下滑原因，归因于疫情降低了消费者出行意愿。
然而，行业另一巨头康师傅却在去年实现了增长。康师傅的饮品业务营收达到3728亿元，同比增长479%，占集团总收入的55.13%。
农夫山泉股价下跌也导致董事长身价大幅缩水。农夫山泉董事长钟睒睒持股比例达到84.41%，若以此计算，两个半月时间，其财富蒸发超过240亿元。
2020年是农夫山泉三年以来首次出现下滑。2017年至2019年，公司营收分别为1749.1亿元、2047.5亿元和2402.1亿元，而2020年降至2287.7亿元。尽管11月18日股价创下历史新高，但总市值仍在5000亿港元左右。
值得注意的是，农夫山泉自上市以来，一直是市场资金布局的重点。创始人钟睒睒在农夫山泉及万泰生物两家上市公司持股，身价一度达到637亿美元，成为首富。
在农夫山泉上市前，钟睒睒并不为人熟知。他的经历颇为波折，曾做过瓦匠、木工，高考落榜，做过记者，最后下海经商。在创设农夫山泉之前，他还曾开设养生堂药业公司。
1996年，钟睒睒回到老家浙江，创立了农夫山泉。凭借“农夫山泉有点甜”的广告语，公司迅速占领市场。农夫山泉专注于研发、推广饮用天然水、果蔬汁饮料、特殊用途饮料和茶饮料等各类软饮料。
除了传统业务，农夫山泉也在不断创新。今年，公司尤其在“无糖茶饮”领域取得成功。数据显示，新产品线收益达到453亿元，同比增长2103%。
早在几年前，农夫山泉就开始尝试业务转型。2017年，公司进军化妆品行业，推出桦树汁面膜和保湿液，还推出农夫山泉喷雾。2019年，推出植物酸奶，不久后进军咖啡界，推出碳酸咖啡，但市场反应不佳。意外的是，“无糖茶饮”却获得巨大成功。
行业分析显示，受到消费者健康意识增长的驱动，我国无糖茶饮料零售额持续快速增长。2019年零售额为41亿元，2014年至2019年复合年增长率高达326%。农夫山泉新业务的成功，也引来机构的投研报告认可。
华安证券研报称，农夫山泉包装水需求稳定增长，尤其公司领先布局的中大规格包装水增速较快，饮料业务端的新品逐步铺货，为公司业绩贡献增量，首次覆盖，给予“增持”评级。认为农夫山泉作为包装水龙头公司，抓住饮用水价格和水质升级机遇，在2元水主流价格带树立起品牌形象，享受高于竞争对手的溢价能力，强大的成本控制和精细化运营使得公司具有高盈利能力，并通过水源地、品牌和全国化的渠道形成竞争壁垒。公司也布局软饮料行业的其他细分行业，茶/果汁/功能饮料均取得市场前三的地位，体现了公司对软饮料行业的深刻洞察和优秀的产品运作实力。
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