曾几何时，香港楼市的泡沫破裂让人心有余悸，房价的陡降犹如一场经济风暴。今天，当我们看到中国楼市的繁荣，不禁回想起那昔日的动荡，那篇文章——作者yevon_ou在水库论坛的深度剖析，为我们揭示了郁金香泡沫与香港楼市泡沫的微妙关联。他指出，郁金香故事背后的宗教色彩与香港楼市的现实状况有着显著区别，70%的跌幅并非无迹可寻。
香港楼市的起飞始于1960年，年均增长率稳定在约10%，1991年至1997年间，尤其在1995年，房价涨幅显著，市场波动开始显现。那时，太古、嘉道理家族和华人大亨的资产抛售，以及“红筹”接盘，形成了市场的狂热。人们普遍认为，大陆的资金会接棒，炒房热浪席卷而来。然而，1997年临近，特别是新社区和所谓“伪豪宅”价格骤降，KFS降价和“学区房”也受到重创，楼市经历了三波下跌，分别是CEO盘、暴涨后的调整和市场真实下跌。
1995年至2001年的四年阴跌，房价持续下跌，房东们面临着前所未有的焦虑。然而，即便在最坏的情况下，房东也不轻易降价，最长可能的下跌持续时间约2年。市场在经历低谷后，经过6年的下跌和6年的回升，房价勉强回到起点。此时，"既得利益集团"的态度转变，负资产的出现揭示了市场的泡沫与过度投机。政府干预救市，但教训在于，市场走势的误判和政府干预可能带来更大的风险。
董伯伯的“八万五”政策未能平息楼价下跌的焦虑，反而加剧了分歧。政府坚守立场，拒绝房东的不合理要求，但“大游行”和政策调整的反复，使得土地供给量大幅减少，形成“大冰河期”。房价下跌后，房东的力量变得强大，要求恢复97年的高价，这显然不符合经济逻辑。政府被迫采取救市措施，目标是恢复最高价，而非合理价位，这在官方数据中体现得淋漓尽致。
从1991年、1995年、1997年到2003年，那些坚持“买入持有”的投资者，尽管经历了经济的曲折，但十年间的复合回报证明了稳健投资的价值。香港楼市的教训告诉我们，即使在政治力量的干扰下，真正的价值投资者仍能在历史的洪流中找到立足之地。
总结，香港楼市的崩盘并非偶然，它是一次深刻的教训，告诫我们不要盲目跟风，要理性看待市场，尤其是在面临政策干预时。经历过风雨，香港楼市的故事依然在提醒我们，唯有坚持价值投资，才能在市场起伏中保持冷静，收获长远的回报。