2000年代起，因为港澳个人游、一签多行及人民币兑港币汇率升值，吸引大量来自中国大陆的旅客来到香港消费，当中亦包括赚取差价盈利的水货客。 目前大部份水货客由水货集团组织，采取“蚂蚁搬家”、每次小量携带、多次出入境的方式带货，每转可以赚取约100港元；他们通常都报称货物为少量及自用，如果关员无怀疑，即无须付出关税。水货客当中包括有自由职业者、货车司机、自由行游客、跨境学生、退休人士和家庭主妇等。亦有货主亲自带货，兼卖水货。货品包括奶粉、益力多、iPhone、平板电脑、相机、手袋、香烟、龙虾、年货及猪肉等。 每日活跃在港深各口岸的水货客达两万人，大陆人占4成，香港人占6成。每日一次往返者，95%是正常旅客，相反每日多次往返者中，多达95%是水货客。广东省海防与打私办认为，此反映正常旅客并无必要每日多次往返，正在研究限制一签多行每日出入境次数的方案。香港保安局局长黎栋国则认为不应该取消一签多行。
上水站
于罗湖口岸出入境的旅客每日达约26万人次，为水客集团提供掩护，因此水货活跃范围主要在东铁沿线。上水站是水货的主要集散地，主要是港铁管辖的C出口旁道路，每日有数以千计水货客在车站内外交收水货，在车站长时间逗留，造成出口内外的阻塞问题，部分水货客更将大批拉货用铁车锁在路旁铁栏，占用港铁“私家路”。同时，深圳罗湖口岸外空地亦被水客变作“分货大笪地”，罗湖商业城一楼则成水客“天文台”。在2008年2月，港铁在上水站严格执行港铁附例，禁止乘客在已付费区内外交收行李等物品，后来加建大幅落地透明围板。为解决逃票问题，港铁在车站加派职员在入闸机前监察；并于2009年3月1日，港铁在上水站实施人流管制措施，在一号月台的第二至四卡位置设置围栏，分隔上落车乘客，出闸的乘客须使用月台墙边的通道出闸，预留剩余位置予乘客候车，分隔人流。 2012年开始，水货买卖情况加剧。港铁每日有约7名人员，在上水站内专门处理水货客，例如行李检查及人群管理等。有职员指出，水货客向他们恶言相向，被骂已经习以为常，亦有守规矩和礼貌道谢的水货客。职员见证每日运输货物总值动辄以百万计的“装卸区”，曾经目睹有人将一整部洗衣机当场拆件，然后分批运载过关。又遇过有男子以“家中自用”为名运送几箱卫生巾的情况。
