财管的综合题,真是头大啊,实在不会做

Question

1.资料1：F企业过去5年的有关资料如下： 年份 销售量（万件） 资金占用额（万元）2007 7.2 2442008 6 2452009 7.5 2502010 8 2602011 10 350　　资料2：F企业2011年产品单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。　　资料3：F企业2012年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%（与去年一致），预计销售量将增加50%，股利支付率为60%。　　资料4：目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，350万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。　　资料5：如果需要外部筹资，则发行股票，F企业的股票β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为2%。　　要求：　　（1）计算F企业2012年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；　　（2）计算F企业2012年的息税前利润变动率；　　（3）采用高低点法预测F企业2012年的资金占用量；　　（4）预测F企业2012年需要的外部筹资额；　　（5）计算F企业的权益资本成本；　　（6）计算2012年末的平均资本成本。

Answer 1

建议下次出题时,分段一下,这么看题,太累了

（1）2012年销售量＝10×（1＋50%）＝15（万件）
　　单位变动成本＝100×60%＝60（元）
　　2012年息税前利润＝15×（100－60）－150＝450（万元）
　　净利润＝（450－50）×（1－25%）＝300（万元）
　　DOL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150]＝1.6
　　DFL＝[10×（100－60）－150]/[10×（100－60）－150－50]＝1.25
　DTL＝1.6×1.25＝2
　　或：DTL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150－50]＝2（2）2011年息税前利润＝10×（100－60）－150＝250（万元）
　　息税前利润变动率＝（450－250）/250×100%＝80%

　　或息税前利润变动率＝50%×1.6＝80%
　　即2012年息税前利润增加80%
　　（3）b＝（350－245）/（10－6）＝26.25（元/件）
　a＝350－26.25×10＝87.5（万元）
　　y＝87.5＋26.25x
　　2012年资金占用量＝87.5＋26.25×15＝481.25（万元）
　　（4）2012年需要的外部筹资额＝481.25－350－300×（1－60%）＝11.25（万元）
　　（5）权益资本成本＝2%＋1.6×（14%－2%）＝21.2%
　　（6）资金总额为481.25万元，其中长期借款350×40%＝140（万元）
　　权益资金＝481.25－140＝341.25（万元）
　　平均资本成本＝140/481.25×3.5%＋341.25/481.25×21.2%s＝16.05%本回答被提问者采纳