A股一哥贵州茅台和一姐执掌的格力电器，同为优质大白马（掌门人同样吃过监管函），股价跌得同样打脸难看。公司也各采取了自救措施：茅台是换人，格力是回购。不同样的措施，效果自然有待检验，其中的旨趣异同很值得细品。
2020年3月，高卫东由贵州省交通厅一把手转任茅台一把手，2021年8月再转任贵州省煤田地质局局长。明眼人一看便知：没混好，走下坡路。在他任内，茅台于2021年2月18日创下2608元的 历史 新高，离任前夕的8月20日创下1525元的阶段新低。
像茅台这种企业，换谁其实都无所谓。只要不瞎搞，企业会按自己的惯性往下走。所以看看高卫东的接任者丁雄军的履历：既非酒类专业出身，也无企业管理经验。在外行管理内行的“冯军之鉴”后，丁雄军一样上马。但反观高卫东的“下马”，倒是和“冯军落马”有相似之处。
当晚21:57，贵州茅台突然发布了2020年度生产经营情况的公告（2018、2019年度同样的公告都是次年1月2日发布）：经初步核算，2020年度公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右（含税销售额106亿元左右）；预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。
这显然是紧急打补丁。股民对此也不买账，认为“这是贵州茅台为了转移公众的视线，从而为高卫东减轻舆论的压力。”
类似的风波，格力也发生过。区别似乎在于结果：动得了茅台的高卫东，却动不了格力的董明珠。
回头看一下那次股东大会上董明珠的发言，再对比两年后格力的业绩，可以发现她的豪言壮语都是盲目自信。
先看其中一句“相信未来十年，空调老大的地位不会变”。最近，美的集团和格力电器在2021年中报中均称自己空调市场占有率第一。美的依据的是奥维云网的数据，显示在2021年上半年，美的家用空调产品的在线上与线下的市场份额分别达到37.6%和36.5%。格力则援引了《暖通空调资讯》发布的数据，显示格力中央空调凭借16.2%的市场份额排名第一，而据《产业在线》统计数据显示，2021年上半年格力家用空调内销占比33.89%，排名家电行业第一。
哪个为真呢？从销售数据看，2021年上半年格力空调收入671.94亿元；美的暖通空调业务营收764.08亿元，领先格力近100亿元；如果单价低于格力，则数量必大于格力。如此， “相信未来十年，空调老大的地位不会变“的豪言已破产 。
再看另一句“格力电器每年保持10%的增长还是有把握的”。格力电器2021年上半年实现营业总收入920.11亿元，同比增长30.32%；净利润94.57亿元，同比增长48.64%。这个大幅增长的主要原因为2020年上半年疫情影响下的低基数。若再追溯至未受疫情影响的2019年同期，格力实现营收983.41亿元，即2021年上半年格力营收比2019年下降约6.4%。进一步看，格力2019年上半年的营收是过去5年的峰值，目前的状况与2018年基本持平。实际上，“白电双雄”空调业务的毛利率都在下滑，陷入“内卷”之争， “格力电器每年保持10%的增长还是有把握的”的豪言也基本破产 。
正是在这种增长压力下，董明珠急于多元化，要搞芯片、搞手机、搞 汽车 ，并收了银隆新能源。但股价是敏锐的，已反应了格力的钝化与困局。
自2020年12月以来，格力电器股价持续下行，目前公司市值较最高点已蒸发超过1400亿元。三次股份回购，豪掷240亿抄自己的底，也没能拉起股价。高瓴受让价时为 46.17 元，即使考虑分红，张磊也是亏的。
数据显示，公司第一期回购始于2020年4月，结束于2021年2月，耗时10个月回购60亿元，最高成交价约60元/股，最低成交价约53元/股；第二期回购始于2021年2月24日，结束于5月18日，耗时3个月回购60亿元，最高成交价约62元/股，最低成交价约56元/股。而5月31日开始的第三次回购（上限为150亿元）速度更快，至今已砸了124.69亿元。
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